ブルームバーグ「NVIDIA株はテスラのように暴落する可能性がある」

（ブルームバーグ）： 米半導体メーカー、エヌビディア株の驚異的な上昇は株式市場の参加者を魅了し、Ｓ＆Ｐ500種株価指数が最高値を更新する原動力となっている。
しかし、このことは同時に、技術的変革の夢を基に株価が高騰したものの、期待が失望に変わり急落に転じた別の企業を思い起こさせる。テスラだ。

電気自動車（ＥＶ）が世界を席巻するとの見方から、イーロン・マスク氏率いる米テスラの時価総額は2017年にゼネラル・モーターズ（ＧＭ）とフォード・モーターを抜いた。一部のアナリストからは「次のアップル」との評価も聞かれた。

しかし、そうした時代は今や過去のものだ。テスラ株は21年に付けたピーク水準から50％余り下落。連れ高となっていた他のＥＶ株にも、かつての勢いは全くない。人工知能（ＡＩ）の将来に対する無限の賭けとして現在のエヌビディア株をみている投資家に冷静さを促すデータだ。

50パーク・インベストメンツの創業者、アダム・サーハン最高経営責任者（ＣＥＯ）は「投資家が最新の技術革新に関するアイデアにほれ込み、論理が二の次になる状況を何度となく見てきた」とインタビューで発言。「感情が支配的になると制限がなくなる」と述べた。

もちろんエヌビディアとテスラには多くの相違点がある。製品も違えば、会社を動かしている人たちの個性も違う。しかし、その類似性も際立っている。

エヌビディアは、過去１年の目を見張るような増収率が今後も持続するという前提の基に、ニッチな半導体メーカーから世界有数の企業へと躍進した。
テスラの時価総額は一時、１兆2000億ドル（現在の為替レートで約180兆円）を大きく超えていた。ＥＶが広範かつ急速に普及し、同社が市場を支配するとの仮定に基づいていた。
しかし、ＥＶ需要は減速している。流行に敏感で早い時期に製品を購入する熱心な層は既にＥＶを購入した。
一方で、より価格に敏感で変化をためらう消費者は、新たな技術へと乗り換えるのに想定以上に長い時間をかけている。
その結果、テスラ株は直近高値である昨年７月時点に比べて31％下落しており、ナスダック100指数の構成銘柄中、今年に入って最も下落率の大きな銘柄の一つとなっている。

エヌビディアはその熱狂的サイクルのかなり初期段階にあり、減速の兆しは今のところ見えない。
しかし、競合企業も市場の一角奪取を虎視眈々（たんたん）と狙っている。
アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（ＡＭＤ）は、生成ＡＩの処理を高速化できるアクセラレーターの製品ラインを発表。マイクロソフトのようなエヌビディアの顧客でさえも半導体開発を急いでいる。

ロングボード・アセット・マネジメントのＣＥＯ兼ポートフォリオマネジャー、コール・ウィルコックス氏は「全般的なマクロの波が本物だからという理由だけで、全ての事業が良い投資になるとは限らない。勝者と敗者を見分けることができなければならない」と述べた。

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